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Préstamo apalancado: descripción general, propósito y ejemplo

Préstamo apalancado: descripción general, propósito y ejemplo
13 enero, 2021

¿Qué es un préstamo apalancado?

Un préstamo apalancado es un préstamo que se otorga a empresas que (1) ya tienen deudas a corto o largo plazo en sus libros o (2) tienen una calificación crediticia baja Calificación crediticia Una calificación crediticia es una opinión de una agencia de crédito en particular con respecto a la capacidad y voluntad de una entidad (gobierno, empresa o individuo) para cumplir con sus obligaciones financieras en su totalidad y dentro de las fechas de vencimiento establecidas. Una calificación crediticia también significa la probabilidad de que un deudor incumpla. /historia. Los préstamos apalancados son significativamente más riesgosos que los préstamos tradicionales y, como tales, los prestamistas suelen exigir una tasa de interés más alta para reflejar el mayor riesgo.

Criterios de clasificación

No existen criterios universales para un préstamo apalancado. Sin embargo, S&P Global los define como un préstamo que:

  1. Tiene una calificación BB + o inferior (sin grado de inversión); o
  2. No tiene una calificación BB + o inferior, pero tiene un margen de LIBOR +125 y está garantizado por un primer o segundo gravamen.

Los criterios son inciertos, ya que un préstamo con calificación BB + con un margen de LIBOR +110 se consideraría un préstamo apalancado, mientras que un bono sin calificación con un margen de LIBOR +110 no se consideraría un préstamo apalancado. Por lo tanto, se necesita un juicio significativo para determinar si clasificar un préstamo como apalancado.

Uso para préstamos apalancados

Como lo describe S&P Global, los emisores utilizan los ingresos de los préstamos apalancados para cuatro propósitos principales:

1. Para respaldar acuerdos de fusiones y adquisiciones (M&A)

Los préstamos apalancados se utilizan comúnmente para respaldar un tipo específico de acuerdo de M&A: una compra apalancada (LBO) Compra apalancada (LBO) Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere una empresa utilizando la deuda como principal fuente de consideración. Una transacción de LBO generalmente ocurre cuando una empresa de capital privado (PE) toma prestado tanto como puede de una variedad de prestamistas (hasta el 70-80% del precio de compra) para lograr una tasa interna de retorno de TIR> 20%. En una LBO, una parte de los fondos consiste en préstamos apalancados.

2. Recapitalizar el balance de una empresa

Los préstamos apalancados se pueden utilizar para cambiar el balance general de una empresa Balance general El balance general es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estas declaraciones son clave tanto para la elaboración de modelos financieros como para la contabilidad. El balance general muestra los activos totales de la empresa y cómo se financian estos activos, ya sea mediante deuda o capital. Activos = Pasivos + Patrimonio cuando se utiliza para recomprar una parte de las acciones de la empresa.

3. Refinanciamiento de la deuda

Este tipo de préstamo también se puede utilizar para refinanciar la deuda existente de la empresa.

4. Objetos corporativos generales

Dichos préstamos pueden utilizarse para respaldar las operaciones diarias de la empresa o para proporcionar financiación de activos (por ejemplo, compra de nuevas propiedades, planta y equipo) PP&E (propiedad, planta y equipo) PP&E (propiedad, planta y equipo) ) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por el gasto de capital, la depreciación y las adquisiciones / enajenaciones de activos fijos. Estos activos desempeñan un papel clave en la planificación financiera y el análisis de las operaciones y el futuro de una empresa. gastos).

Ejemplo

Una empresa está buscando utilizar un préstamo apalancado para respaldar la adquisición de un nuevo activo a largo plazo. La empresa emitirá $ 1,000,000 en bonos a una tasa de interés de LIBOR +50. Si el préstamo no tiene grado de inversión, ¿se considera apalancado o no?

Usando los criterios establecidos por S&P Global, el préstamo anterior se consideraría un préstamo apalancado debido al hecho de que el préstamo no tiene grado de inversión (la calificación sin grado de inversión es BB + o inferior).

Préstamos en el mercado

Dado que los préstamos apalancados proporcionan una tasa de interés basada en la tasa LIBOR +, una tasa de interés más alta proporciona un mayor rendimiento para los inversores. Dado que la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en numerosas ocasiones entre 2005 y 2018, la demanda de préstamos apalancados aumentó sustancialmente. Sin embargo, 2019 ha mostrado una reversión en la cantidad de demanda.

Según lo informado por el Financial Times, los inversores retiraron más de $ 300 millones de fondos mutuos y cotizados en bolsa que invirtieron en préstamos apalancados de EE. UU. En la semana que finalizó el 10 de julio de 2019. Como expectativas de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal Reserva Federal (La Reserva Federal) La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás de la economía de libre mercado más grande del mundo. comienza, se espera que la demanda de tales préstamos disminuya en consecuencia.

Cuando las tasas de interés aumentan, el rendimiento de un préstamo apalancado aumenta e impulsa la demanda de los inversores. Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, la rentabilidad disminuye y la demanda de los inversores disminuye.

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  • Pactos de deuda Pactos de deuda Los pactos de deuda son restricciones que los prestamistas (acreedores, tenedores de deuda, inversores) imponen a los acuerdos de préstamo para limitar las acciones del prestatario (deudor).
  • Razones de apalancamiento Razones de apalancamiento Una razón de apalancamiento indica el nivel de deuda contraída por una entidad comercial contra varias otras cuentas en su balance general, estado de resultados o estado de flujo de efectivo. Plantilla de Excel
  • Financiamiento estructurado Financiamiento estructurado El financiamiento estructurado se ocupa de los instrumentos de préstamos financieros que funcionan para mitigar los riesgos graves relacionados con activos complejos. Los prestatarios con mayores necesidades, como las corporaciones, buscan financiamiento estructurado para manejar instrumentos y arreglos financieros complejos y únicos para satisfacer necesidades financieras sustanciales.
  • Préstamo sindicado Préstamo sindicado Un préstamo sindicado es ofrecido por un grupo de prestamistas que trabajan juntos para proporcionar crédito a un prestatario importante. El prestatario puede ser una corporación, un proyecto individual o un gobierno. Cada prestamista del sindicato contribuye con parte del monto del préstamo y todos comparten el riesgo del préstamo. Uno de los prestamistas actúa como administrador.

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